만도 주가 전망, 물적 분할

 

▣ 만도, 물적 분할로 주가 하락

 

한라그룹 계열사인 만도가 자율주행 사업을 물적 분할합니다.

 

기업의 양대 축인 EV 설루션(새시 전동화·EV 신사업)과 자율주행 사업을 전문화해 2025년까지 매출 9조 원을 달성을 목표로 합니다. 

 

만도는 자율주행 사업의 물적 분할안을 이사회에서 결의했다고 6월 9일 밝혔다. 분할 안은 다음 달 주주총회에 상정될 예정이며 분할 기일은 9월 1일입니다. 

만도는 신설법인의 모회사(100%)가 됩니다. 

 

신설 예정 법인인 '만도 모빌리티 솔루션(MMS)'(가칭)은 자율주행 자동차 부품, 자율주행 로봇, 모빌리티 서비스 등을 중심으로 하는 자율주행 전문기업이 될 예정입니다. 

만도 헬라 일렉트로닉스(MHE)는 자율주행 사업 시너지를 고려해 MMS의 자회사(100%)로 편입됩니다. 

 

다만 흥국증권에서는  “향후 MMS의 자금 조달에 따른 존속법인의 지분 희석 가능성을 고려하면 주가 조정은 불가피하다”며 “지분 희석을 상쇄할 만한 ADAS의 수주 확대, 경쟁사 대비 기술·제품 경쟁력 확보 등이 선행돼야 향후 기업가치가 상승할 수 있을 것”이라고 했습니다. 

 

 

 

▣ 만도 기업 개요

 

만도는 2014년 한라홀딩스의 자동차부품 제조ㆍ판매업 부문이 인적분할되어 설립되었으며, 2014년 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장했습니다. 

 

만도는 자동차 제동장치, 조향장치, 현가장치 등을 생산하는 자동차 샤시부품 전문 제조회사입니다. 

 

주요 매출처는 현대자동차, 기아자동차 및 현대모비스, 현대위아이며 이에 대한 매출액은 2019년 기준, 약 59%를 차지하며, 북미거점 OEM에서 19% 비중 차지합니다. 

 

 

 

 

▣ 만도 지배 구조

 

만도는 한라홀당스 외 3인 30.26%, 국민연금공단 8.82%, 자사주 002% 대주주 지분율을 보유하고 있습니다. 

 

 

 

▣ 만도 매출 구성

 

만도의 주요 매출은 한국 54.10%, 중국 23.24%, 미국 15.85%, 인도 7.91%, 기타 -1.10%로 구성되어 있습니다.   

 

 

 

▣ 만도 기업 실적

 

만도는 2020년 기준 매출액 55,635억 원, 영업이익 887억 원, 당기순 이익 139억 원입니다. 

부채비율은 188%가 넘어서 관리가 필요하며 전체적인 재무 상태는 평범합니다. 

 

 

 

 

▣ 만도 주가 전망

 

 

만도는 시가총액 3조 1,180 억 원, 시가총액 순위 코스피 107위입니다. 

 

만도의 6월 9일 주가는 66,200원으로 어제보다 9% 넘게 하락하였습니다.

 

주가는 기업 자산 가치 대비 보통입니다. 

 

만도의 핵심 성장 동력 산업인 자율주행(ADAS)의 존속법인이 신설법인 지분 전체를 소유하는 방식이기에 기업 본질 가

 

치에 변함은 없습니다. 

 

하지만 핵심 성장 동력으로 인식됐던 자율주행(ADAS) 지분 희석 등의 우려로 주가는 하락하고 있습니다. 

 

그간 자율주행(ADAS)은 높은 성장성을 인정 받으며 만도의 주요 투자 포인트였습니다. 

 

이런 자율주행 사업은 물적분할 이후 기존 주주는 핵심 사업부인 자율주행(ADAS)을 간접 보유하게 되며 신규 상장할 경우 지배력이 축소되고 모회사 할인율도 적용될 수 있기 때문입니다. 

 

 

작년 하반기 LG화학과 LG에너지솔루션 물적분할 때와 비슷한 모습인데요.

 

물적분할 후 단기 조정 이후 주가는 기업의 중장기 실적과 함께 움직입니다.

 

앞으로 만도도  단기간 조정은 불가피해 보이며 실적이 개선된다면 주가도 함께 갈 것이라고 생각합니다. 

 

 

*해당 글은 추천 글이 아니라 이슈 관련 소개글입니다.*